经济衰退期应如何理财
联邦政府最新预算宣布，全国2019-2020年度赤字预计将达到198亿加元 – 与特鲁多总理2015年承诺到今年平衡预算的目标相去甚远。自由党表示，到2023-2024年度这一赤字将缩减到98亿加元。
加拿大人对财政和施政问责制表示担忧
MNP有限公司2018年12月做的一份调查发现，46%的加拿大人离金融搁浅只差不到200加元 - 较上季度上涨了6%。调查认为原因之一是正在上涨的利率。调查还发现31%的加拿大人表示无力偿还账单和债务 - 较几个月前上涨了大约1/4。
没有任何单一事件能预测经济衰退，但是有一些因素可以，比如收益曲线(下文将详述)，上周五大幅下跌 - 让一些投资者认为这预示着经济凶多吉少。
长话短说吧: 我们可能迎来经济衰退。
Fitch Ratings公司在预算新闻发布第二天后公布的一份报告称，"加拿大的一般政府债务总额，包括联邦和省财政，高于除美国以外的其他AAA级国家，并且就要无法达到AAA标准了。"
一些人，特别是美国人，称不要惊慌。
前美联储主席Janet Yellen就是其中之一。她在周一香港召开的会议上表示，逆向收益曲线"可能提醒(联邦储备系统)在某一时刻削减利率，但绝不表示这一系列发展会造成经济衰退。"
加拿大的经济和美国的关系非常紧密(加拿大近1/3的出口品销往美国)，然而经济和策略正在改变，也就是说，经济衰退可能发生 -我们应该怎么应对？
什么是逆向收益曲线？什么是碳排放税？现在是投资良机吗？如果是，应该投资什么？
我们请独立顾问兼特许金融分析师(CFA)Darryl Brown就上述问题给出建议。Brown之前曾在DBRS和Sun Life金融公司做了10年的固定收入分析师。
首先，Brown说不要惊慌。有办法调整家庭财政以应对即将到来的经济衰退。
"了解支出状况和每月必需品并制定计划是最佳的即时策略，"Brown说，"如果你没有应急资金，请着手设立。"
Brown提出了一个简单的方法: 减少可有可无的消费，比如外出就餐或出席大型活动，以及推迟购房或房屋翻修工作。不要支出未来可能急用的钱。设立应急资金是明智之举，但不是每个人都如此幸运。每天都要理性消费并设法减少债务，想想儿时的那句话吧："没有就别花"。
"虽然我建议客户通常将至少三个月的生活花销存起来作为应急资金，但是如果你的工作和经济状况紧密相连，也可以增加到四个月或更久，"Brown说。
逆向收益曲线
当经济状况良好没有通货膨胀时，固定收入投资者会希望长期借出的资金获得更高的回报。
"他们从更长时期考虑，比如10年期的债券获得的收益通常比从3个月的短期债券获得的收益高很多，"Brown解释说。
"如果固定收入投资者认为经济将出现衰退，他们的预期、就业状况、支出和收入就会变差，从而影响了对长期通胀的预期。于是他们期待的长期债券的回报也会随之变差，甚至低于3个月的债券。这种情况就被称作逆向收益曲线。从历史上看，它能够有效反映3到36个月逆行期内任何时间出现的经济衰退。"
这就是周五发生的事情以及一些投资者担忧的原因。
然而，Brown提醒，使用收益曲线预测经济衰退需要注意一些其他非经济因素，它们会"降低长期通胀预期并减少长期成熟债券的收益"。
他用商品和服务的数字化和自动化作为例子。
"我们购买许多产品的花销不会像以前那样猛增，特别是考虑到产品质量随时间的改变，"Brown说。
他还表示，全球化和开放经济使得商品和服务的交换变得更便宜，这是以前没有出现过的。
"考虑到以上两个因素，你依然会发现季度通胀数字降低了预期和长期收益，但是我认为这些都是因为技术和全球化等结构性因素，而不是经济衰退前出现的低就业率和工资降低等周期性因素。"
"经济规模可能正在扩大，使得收益曲线在可预见的未来保持平稳或略为下降,"Brown说。
碳排放税
新的碳排放税将于4月1日生效，一些人认为这将是压死骆驼的最后一根稻草。然而，Brown认为其他形式的污染都在征税，因此碳污染也不能豁免。他认为通过税收让人们为污染付出代价"是最低廉、快速和直接的方式之一".
Brown认为，税收、家庭能耗教育、以及"能耗对家庭预算的影响"等因素都应该予以考虑。他说，"经济从长远角度可能会受益，但同时也存在短期内消费方式和行业要进行调整。"
投资建议
Brown对那些认为将出现经济衰退的资深投资者们的建议是，减少周期性行业的投资而增加非周期性行业或固定收入方面的投资。
"能源、材料、工业和可选择消费品等周期性行业的投资可以转移到公共设施、电信和房地产等防守型行业，"Brown解释说，"政府和企业债券在以往的经济衰退期的表现都超过了股票市场。"
"经济衰退时期进行投资是有很大风险的 – 投资人身份、财政状况、目标，还有最重要的，投资目的，这些都比潜在收益重要，" Brown继续说。
但是，经济衰退......
开门见山地询问是否担心经济衰退时，布朗的回答是，他更担心加拿大人"对投资回报缺乏合理预期，也没有合理规划人生不同阶段的资产分配 – 这与是否发生经济衰退无关。"
"近10年全球经济扩张的速度正在减慢，"他继续说，"当下很难确定是否会出现经济收缩，也无法确定增长率能否依然维持正数,哪怕是在相对较低的水平上。"
加拿大人对财政和施政问责制表示担忧
MNP有限公司2018年12月做的一份调查发现，46%的加拿大人离金融搁浅只差不到200加元 - 较上季度上涨了6%。调查认为原因之一是正在上涨的利率。调查还发现31%的加拿大人表示无力偿还账单和债务 - 较几个月前上涨了大约1/4。
没有任何单一事件能预测经济衰退，但是有一些因素可以，比如收益曲线(下文将详述)，上周五大幅下跌 - 让一些投资者认为这预示着经济凶多吉少。
长话短说吧: 我们可能迎来经济衰退。
Fitch Ratings公司在预算新闻发布第二天后公布的一份报告称，"加拿大的一般政府债务总额，包括联邦和省财政，高于除美国以外的其他AAA级国家，并且就要无法达到AAA标准了。"
一些人，特别是美国人，称不要惊慌。
前美联储主席Janet Yellen就是其中之一。她在周一香港召开的会议上表示，逆向收益曲线"可能提醒(联邦储备系统)在某一时刻削减利率，但绝不表示这一系列发展会造成经济衰退。"
加拿大的经济和美国的关系非常紧密(加拿大近1/3的出口品销往美国)，然而经济和策略正在改变，也就是说，经济衰退可能发生 -我们应该怎么应对？
什么是逆向收益曲线？什么是碳排放税？现在是投资良机吗？如果是，应该投资什么？
我们请独立顾问兼特许金融分析师(CFA)Darryl Brown就上述问题给出建议。Brown之前曾在DBRS和Sun Life金融公司做了10年的固定收入分析师。
首先，Brown说不要惊慌。有办法调整家庭财政以应对即将到来的经济衰退。
"了解支出状况和每月必需品并制定计划是最佳的即时策略，"Brown说，"如果你没有应急资金，请着手设立。"
Brown提出了一个简单的方法: 减少可有可无的消费，比如外出就餐或出席大型活动，以及推迟购房或房屋翻修工作。不要支出未来可能急用的钱。设立应急资金是明智之举，但不是每个人都如此幸运。每天都要理性消费并设法减少债务，想想儿时的那句话吧："没有就别花"。
"虽然我建议客户通常将至少三个月的生活花销存起来作为应急资金，但是如果你的工作和经济状况紧密相连，也可以增加到四个月或更久，"Brown说。
逆向收益曲线
当经济状况良好没有通货膨胀时，固定收入投资者会希望长期借出的资金获得更高的回报。
"他们从更长时期考虑，比如10年期的债券获得的收益通常比从3个月的短期债券获得的收益高很多，"Brown解释说。
"如果固定收入投资者认为经济将出现衰退，他们的预期、就业状况、支出和收入就会变差，从而影响了对长期通胀的预期。于是他们期待的长期债券的回报也会随之变差，甚至低于3个月的债券。这种情况就被称作逆向收益曲线。从历史上看，它能够有效反映3到36个月逆行期内任何时间出现的经济衰退。"
这就是周五发生的事情以及一些投资者担忧的原因。
然而，Brown提醒，使用收益曲线预测经济衰退需要注意一些其他非经济因素，它们会"降低长期通胀预期并减少长期成熟债券的收益"。
他用商品和服务的数字化和自动化作为例子。
"我们购买许多产品的花销不会像以前那样猛增，特别是考虑到产品质量随时间的改变，"Brown说。
他还表示，全球化和开放经济使得商品和服务的交换变得更便宜，这是以前没有出现过的。
"考虑到以上两个因素，你依然会发现季度通胀数字降低了预期和长期收益，但是我认为这些都是因为技术和全球化等结构性因素，而不是经济衰退前出现的低就业率和工资降低等周期性因素。"
"经济规模可能正在扩大，使得收益曲线在可预见的未来保持平稳或略为下降,"Brown说。
碳排放税
新的碳排放税将于4月1日生效，一些人认为这将是压死骆驼的最后一根稻草。然而，Brown认为其他形式的污染都在征税，因此碳污染也不能豁免。他认为通过税收让人们为污染付出代价"是最低廉、快速和直接的方式之一".
Brown认为，税收、家庭能耗教育、以及"能耗对家庭预算的影响"等因素都应该予以考虑。他说，"经济从长远角度可能会受益，但同时也存在短期内消费方式和行业要进行调整。"
投资建议
Brown对那些认为将出现经济衰退的资深投资者们的建议是，减少周期性行业的投资而增加非周期性行业或固定收入方面的投资。
"能源、材料、工业和可选择消费品等周期性行业的投资可以转移到公共设施、电信和房地产等防守型行业，"Brown解释说，"政府和企业债券在以往的经济衰退期的表现都超过了股票市场。"
"经济衰退时期进行投资是有很大风险的 – 投资人身份、财政状况、目标，还有最重要的，投资目的，这些都比潜在收益重要，" Brown继续说。
但是，经济衰退......
开门见山地询问是否担心经济衰退时，布朗的回答是，他更担心加拿大人"对投资回报缺乏合理预期，也没有合理规划人生不同阶段的资产分配 – 这与是否发生经济衰退无关。"
"近10年全球经济扩张的速度正在减慢，"他继续说，"当下很难确定是否会出现经济收缩，也无法确定增长率能否依然维持正数,哪怕是在相对较低的水平上。"
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